Los funcionarios de la Reserva Federal dejarán las tasas sin cambios y predicen tres recortes el próximo año.

Los funcionarios de la Reserva Federal dejaron las tasas de interés sin cambios en su decisión política final de 2023 y esperan reducir los costos de endeudamiento tres veces el próximo año, una señal de que el banco central está pasando a la siguiente fase en su lucha contra la rápida inflación.

Los tipos de interés se sitúan ahora en un rango entre el 5,25 y el 5,5%, el nivel en el que se encuentran desde julio. Después de realizar una rápida serie de aumentos a partir de marzo de 2022 y llevar los costos de endeudamiento a su nivel más alto en 22 años a partir de este verano, los funcionarios han mantenido la política estable durante tres reuniones consecutivas.

Las autoridades están confirmando esta postura paciente para darse tiempo a evaluar si las tasas de interés son lo suficientemente altas como para pesar sobre la economía y garantizar que la inflación se desacelere con el tiempo hasta alcanzar el objetivo del 2% de la Fed. Los aumentos de precios se han desacelerado durante meses y las contrataciones se han desacelerado. , dando a los funcionarios más confianza en que su enfoque actual puede ser suficiente.

Los inversores están atentos a cualquier pista sobre cuándo y cuánto caerán las tasas de interés. Las autoridades de la Fed pronosticaron el miércoles reducir los costos de endeudamiento al 4,6% para fines de 2024, significativamente menos que la estimación anterior del 5,1%. El pronóstico implica que los funcionarios harán tres recortes de tasas el próximo año. Los llamados a bajar las tasas fueron generalizados: ningún funcionario de la Fed esperaba que las tasas de interés fueran más altas a fines del próximo año.

Las proyecciones económicas trimestrales de la Reserva Federal, las primeras publicadas desde septiembre, también muestran que los banqueros centrales esperan que la inflación caiga ligeramente más rápido de lo que los funcionarios habían pronosticado anteriormente.

Incluso cuando los funcionarios de la Reserva Federal han esbozado una visión optimista del futuro –una que sugiere que podrían lograr un “aterrizaje suave”, enfriando la inflación sin consecuencias económicas dolorosas–, las autoridades no han declarado firmemente la victoria. Mantuvieron viva la posibilidad de nuevas subidas de tipos si la inflación resultaba persistente.

«La inflación ha bajado desde sus máximos, y eso ha sucedido sin un aumento significativo del desempleo; es una gran noticia», dijo Jerome H. Powell, presidente de la Reserva Federal, durante una conferencia de prensa posterior a la declaración del miércoles. Sin embargo, destacó que “el camino a seguir es incierto”.

Los funcionarios de la Reserva Federal señalaron en su declaración que la inflación «ha disminuido durante el año pasado» pero «sigue siendo elevada» y prometieron examinar una amplia gama de datos para determinar el alcance de «cualquier ajuste adicional de la política que pueda ser apropiado».

Los datos de esta semana mostraron que el crecimiento general de los precios al consumidor se desaceleró al 3,1% en noviembre, muy por debajo del máximo del 9,1% observado en el verano de 2022.

La combinación de un enfriamiento de los aumentos de precios y una ligera moderación del mercado laboral se han combinado para dar a los banqueros centrales una mayor confianza en su capacidad para lograr que la inflación vuelva a un ritmo normal sin infligir graves dificultades al mercado laboral en el proceso.

Las nuevas previsiones de la Reserva Federal sugieren que «la inflación es un problema menor que hace tres meses, y han expresado optimismo sobre su capacidad para reducirla», dijo Gennadiy Goldberg, estratega de tipos de TD Securities.

Históricamente, los esfuerzos por reducir la inflación desacelerando drásticamente la demanda han terminado en recesión. Pero los funcionarios tienen cada vez más esperanzas de que esta vez pueda ser diferente.

Las proyecciones económicas de la Reserva Federal publicadas el miércoles mostraron que los responsables de las políticas esperan que la inflación regrese al 2% para 2026. También mostraron que los funcionarios todavía esperan que el desempleo alcance el 4,1% el próximo año, ya que el crecimiento se desacelera ligeramente más rápido de lo esperado anteriormente.

Ahora, es probable que los inversores se centren en cualquier pista sobre cuándo exactamente la Reserva Federal podría empezar a bajar las tasas de interés si la economía se desarrolla como se espera. Las proyecciones económicas muestran dónde estarán las tasas a finales de 2024, pero dan pocas pistas sobre el momento de los ajustes de política.